Artículo de opinión escrito por el profesor e investigador CIUP, Serhat Yaman, para el boletín Punto de Equilibrio n°37: Enfrentar la violencia de género en el Perú.
El caso de GameStop, que ocurrió a principios de 2021, llamó la atención sobre el papel de los inversores individuales y las redes sociales en la configuración de los mercados financieros. Involucró a un grupo de inversionistas minoristas, a menudo denominados el "ejército Reddit", que coordinó la compra de acciones de GameStop. Esto provocó un aumento en el precio de las acciones de la empresa y pérdidas significativas para los vendedores en corto que habían apostado en contra de las acciones.
Para entender mejor el caso, hace falta mencionar a algunas de sus figuras más importantes:
GameStop Corporation es la estrella del caso. Esta es una minorista de videojuegos que se encontraba en apuros financieros y fue objeto del frenesí bursátil (1) impulsado por Reddit. El precio de las acciones de la compañía pasó de valer alrededor de $ 20 a principios de enero de 2021 a un pico de más de $ 400 a fines de enero de 2021.
Reddit es una plataforma de redes sociales. A través de ella, específicamente mediante un subreddit llamado r/WallStreetBets, se coordinó el frenesí bursátil que experimentó GameStop.
Keith Gill es un exasesor financiero y personalidad de YouTube. Se convirtió en una de las figuras más visibles en el caso de GameStop después de que publicó videos y mensajes en Reddit alentando a otros a comprar acciones de la compañía. La postura alcista de Gill en GameStop le valió ganancias significativas, pero también provocó el escrutinio de los reguladores debido a posibles conflictos de intereses.
Robinhood es una popular plataforma de comercio basada en dispositivos móviles que fue utilizada por muchos de los inversores minoristas que participaron en el frenesí de GameStop. Robinhood generó críticas de algunos inversionistas y legisladores por detener temporalmente el comercio de GameStop y otras acciones altamente volátiles durante el apogeo del frenesí.
Citadel LLC es un fondo de cobertura que brindó respaldo financiero a Melvin Capital, un fondo de cobertura que estaba corto en acciones de GameStop y sufrió pérdidas significativas como resultado del aumento de las acciones.
Andrew Left es un destacado vendedor en corto y el fundador de Citron Research. Left fue uno de los primeros críticos de GameStop y atrajo la controversia cuando anunció públicamente que estaba reduciendo las acciones, lo que provocó la ira de la comunidad de Reddit.
Desde la perspectiva académica, el caso GameStop destaca varios temas interesantes para la literatura financiera. Primero, ilustra el poder de las redes sociales y la tecnología para democratizar las finanzas y permitir que las personas tengan una mayor influencia en el mercado de valores. Esta es una desviación significativa de los modelos tradicionales de eficiencia del mercado, que suponen que los precios de las acciones reflejan toda la información disponible y que las personas que actúan de forma independiente no podrán influir en el mercado de manera significativa.
El caso de GameStop también plantea preguntas importantes sobre el papel de las ventas en corto en el mercado de valores. La venta en corto es una práctica en la que un inversionista toma prestadas acciones de otra persona, las vende y luego espera volver a comprarlas a un precio más bajo para obtener una ganancia. Sin embargo, la venta en corto también puede llevar a una situación en la que un grupo de inversionistas intente "acortar" una acción, elevando el precio y provocando que los vendedores en corto sufran pérdidas significativas.
Por otro lado, este caso destaca los riesgos potenciales asociados con la inversión especulativa y el comercio diario. Muchos de los inversores minoristas que participaron en el frenesí de GameStop lo hicieron sin un conocimiento profundo de los fundamentos subyacentes de la empresa o los riesgos asociados con la compra de acciones a un precio elevado. Esto destaca la importancia de la educación de los inversores y la necesidad de que las personas consideren cuidadosamente sus estrategias de inversión antes de realizar transacciones.
Además, el mundo académico ha enfatizado la importancia de comprender la dinámica subyacente del caso GameStop y las implicaciones más amplias para los mercados financieros. Muchos han señalado la necesidad de una mayor transparencia y rendición de cuentas en los mercados financieros, particularmente en relación con las actividades de los inversores institucionales y los fondos de cobertura.
Algunos académicos también han resaltado la necesidad de una mayor educación financiera entre los inversores individuales, particularmente cuando se trata de instrumentos financieros complejos como las ventas en corto y el comercio de opciones. Otros han enfatizado el papel de los organismos reguladores para garantizar la igualdad de condiciones para todos los participantes del mercado y prevenir la manipulación y el abuso del mercado.
El profesor Aswath Damodaran, un destacado académico de finanzas, describió el caso como una "venganza de los aficionados" y un desafío a la estructura de poder tradicional de Wall Street. En su blog (2), Damodaran señaló que este caso no era un caso de manipulación del mercado, sino un reflejo del poder de las redes sociales y la democratización de la información en la era digital. También destacó el papel de los inversores institucionales en la creación de las condiciones para la contracción corta, y señaló que su exceso de confianza en su capacidad para predecir los movimientos del mercado puede generar grandes pérdidas.
Por último, antes de cerrar este artículo, me gustaría añadir que lo que más me impresionó de este evento es el nivel de la relación entre la tecnología y el mundo financiero. La situación en la que miles de personas fueron reunidas y persuadidas para invertir en la misma inversión financiera, se resovió en unos días con la tecnología actual. Eso ni siquiera se podía pensar en los años 90.
Además, ya sabemos que esta relación va a progresar y probablemente será más complejo en un futuro cercano. Por lo tanto, probablemente, el mundo financiero tradicional será sorprendido con otros casos parecidos y, en consecuencia, tendrá que volver a pensar en su funcionamiento.
Referencias:
(1) La literatura denomina a este caso de la siguiente manera: https://www.nytimes.com/2021/02/02/business/gamestop-stock-trading.html
(2) https://aswathdamodaran.blogspot.com/2021/01/the-storming-of-bastille-reddit-crowd.html
Lea también Punto de Equilibrio n°36: Prevención frente a lluvias e inundaciones, el aporte desde la academia. Consulte aquí las ediciones pasadas de Punto de Equilibrio.
Copyright 2019 - Centro de Investigación de la Universidad del Pacífico